（来源：李超宏观研究与资产配置）证券配资合规吗
分析师：李超/林成炜来源：浙商证券宏观研究团队
]article_adlist-->具体参见2026年7月9日报告《6月通胀：输入性通胀回落——2026年6月CPI和PPI数据解读》，详见小程序链接。 ]article_adlist-->核心速递
6月CPI同比上涨1.0%（前值为1.2%），低于市场预期和我们前期预测（Wind一致预期1.2%，我们前期预测1.1%），环比增速为-0.3%（前值-0.1%）。6月PPI同比增速录得4.1%（前值3.9%），符合市场预期和我们前期预测（Wind一致预期4.1%，我们前期预测4.1%），环比-0.3%（前值0.5%）。
我们提示关注K型分化主线下的再通胀周期。当前在全球算力扩张周期与地缘局势紧张的背景下，PPI部分行业供给侧出现显著结构性回暖，工业原材料波动引发短期输入性通胀。但同时，在需求侧始终未表现出广谱性改善的情况下，权威股票配资，多空杠杆，证券杠杆炒股，开户指南对总量复苏的支撑仍然有限，名义变量回暖的可持续性仍需谨慎。预计当前通胀弹性逐步显现，需关注下游产品的内生性涨价动能。
我们认为，大类资产方面，权益市场，预计流动性驱动下A股有望在2026年继续走强，低波红利与科技成长交织的结构化行情，出口出海链条受益外需改善同样具备机会。债券市场，预计10年期国债收益率在1.5-2%区间宽幅震荡。
>>风险提示
地缘博弈超预期升级冲击大宗商品价格；
多地流感超预期扩散影响居民消费意愿和工业生产行为；
厄尔尼诺现象冲击全球农业生产致使农产品价格快速上行。
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